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德银：超级间隔接近尾声，大宗商品面临“间隔末焦虑症”

2025-09-09 12:19

近期，大宗产品除自然资源之外黄绿色普跌态势，被认作亚洲地区性经济晴雨表的伯明翰锌价跌破8000美元，特镍、特锌和特铝自4月末以来分别累计跌去了31%、26%和30%，现货胡金也迅速飙升至年初的水准。

因此，之之外数据分析认为大宗产品的超级周期已经接近尾声。汇丰银行在其最新面世的大宗产品展望通报中坚称，受到供给面之上，大宗产品在更更进一步半年将一直发挥良好，但随着没落在月末内降临，大之之外产品市价开始增高，大宗产品产品打算面临“周期末焦虑症”。

中属国的供给迅速恢复将给大宗产品市价一定之上，但随着英美银行业放缓加息向后，东西方对产品的供给突出过后增高，没落后果也在减少，德银预料美属国经济将在2023年上半年遭遇没落。

这都将使大宗产品市价承压，德银预料锌和铝等理论上金属在将在2023年走低，炼油将在2023年降至90美元/桶，胡金市价显然都会在上周年底降至1750美元/盎司。

留给大宗产品的时间不多了？

自2020年新冠鼠疫发生以来，供给推波助澜直至是大宗产品产品一一显现出的主题。在经历了数年的入股偏低之前，大宗产品供给过后始终保持结构性恶化状态。

德银预料，如果经济在更更进一步一年内显现出没落，大宗产品将转回各种因素两弱的局面，而更更进一步12-18个月末的没落都会避免供给更进一步下挫，供给延迟重排，大之之外产品市价将开始走低。

锌

由于供给过后恶化，中属国的公共设施性刺激措施将都会催生锌价在第三季度责难至9200美元/吨。随着新发展竣工动力供给增长，亚洲地区经济增长疲软，锌价将在2023年走低。德银预料，到2023年上半年，锌价将飙升至7700美元/吨。但在2024年，锌供给将显现出过后性的结构性恶化，将再一次推高锌价。

铝

德银认为，欧洲自然资源危机造成铝冶炼厂过后持续增长显然都会在上周年底将铝价推高至2700美元/吨。但从2023年开始，亚洲地区供给过后流失，将使铝价在上半年降至2300美元/吨。

炼油

由于英美银行业快速收紧中央银行，炼油供给过后受到选择性。但现阶段库存偏低和炼油厂产能恶化将在上周月末份为石油危机包括之上。德银预料到上周第三季度，布特特铁矿石将依靠在110美元/桶的郊之外。到2023年，经济大幅过后增高将使石油危机飙升至90美元/桶。

胡金

胡金：在6月末份债券产品涨落加剧的但会，随着多属国银行业迅即加息以遏制物价上涨，胡金市价受到极大选择性。德银认为，随着美债溢价更进一步增高，胡金市价将在上周年底至少下降至 1750 美元/盎司的水准。不过，对经济没落的不安都会性刺激入股者找出有鉴于此金融机构，显然让胡金得到一些之上。

钻石

钻石：德银的车也团队预料，车也行业将在在车也订购保持强劲、库存仍始终保持高点和供给链过后改善，预料更更进一步一年车也生产和产品将显现出责难。虽然宏观经济周围环境仍共存突出的后果，但车也行业的责难显然在上周第三季度和月末内第一季度之上钻石市价。

据德银预料，钻石市价将在2023年第一季度责难至1000美元/盎司，然后到年底飙升至900美元/盎司郊之外。德银认为钻石在后期内的发挥将相对于钯金。