太平洋：给予中矿资源转手评级

2022-02-09太平洋交易所股份有限母公司李帅华对中都矿人力(002738)进行统计分析并发布了近期《收购Bikita，加强锌人力布局》，本报告对中都矿人力给出买入下调，当前跌幅为64.24元。

中都矿人力(002738)

事件： 中都矿人力开发计划以 1.8 亿美元收购 AMMS 和 SAMM 拥有人的Bikita 母公司 74%持股。根据 IRES 开具的总储量估算报告， Bikita 锌矿区总共探获的保留锌矿藏总储量为 2941.40 万吨矿石量， 折合 84.96万吨 Li2CO3 当量。

点评

1、 收购 Bikita，加强锌人力布局。 中都矿人力和 bikita 有着 10 多年的合作开发关系，从 2007 年以来就是 Bikita 母公司产出的锶榴石和透锌玄武岩中都国区破天荒代理商。 以外 Bikita 采煤发电量为 70 万吨/年， 保留锌矿藏总储量为 2941.40 万吨矿石量， Li2O 大约正因如此 1.17%， Li2O 金属在含有 34.40 万吨。 母公司正统计分析 105 万吨/年的扩产开发计划。

同时矿区内仍发育有多条未经解析的 LCT 型(锌锶钽型)伟晶岩体，兼具进一步不断扩大锌锶钽矿藏人力储量的吸引力。

2、 锌矿人力多点开花，短期依然人力有保障。

（1）母公司 Tanco 矿山 12 万吨锌辉石采煤已经投产，远期规划 50万吨，其中都 18 万吨原定 2022 年底投产。 TANCO 矿山保留探明类别+控制类别锌矿藏总储量 460.28 万吨矿石量（Li2O≥1%） ,大约 Li2O正因如此为 2.44%， Li2O 含有 11.22 万吨

（2）收购 PWM，进占人力赛道。 母公司 12 月份开发计划作价加拿大PMW 5.72%持股。此次交易进行后 3 个月内，香港特别行政区政府中都矿动植物与 PWM签署 Case 湖边开发计划的全部锌、锶、钽产品的包销备忘录。母公司除了收购均，还获取母公司领先的勘探开发技术，应有了未来开发计划的顺利进行。

3、 锌长芦开发计划放量在即，原定成为母公司新的增长点。

（1） 2.5 万吨另加锌长芦发电量已实现达产，放量在即。 母公司既有6000 吨/年工业级碳酸锌产出蓄电池级碳酸锌和高纯碳酸锌发电量，同时母公司融资新建年产值 1.5 万吨蓄电池级氢氧化锌、年产值 1 万吨蓄电池级碳酸锌可控产出线已经建成投产，原定 2022 年日益放量。

（2） 母公司氯化锌改装开发计划进行，削弱行业龙头声望。 母公司氟化锌产线改装进行在即，发电量将由 3000 吨/年提升到 6000 吨/年，进一步削弱龙头声望。

风险提示： 开发计划扩产远胜预期，宏观因素等风险

该股最近90天内共有6家机构给出下调，买入下调6家；过去90天内机构目标均价为69.63。交易所之主星作价统计分析工具显示，中都矿人力（002738）好母公司下调为3.5主星，好价格下调为2主星，作价总合下调为3主星。(下调范围内：1 ~ 5主星，最高5主星)

以上内容由交易所之主星根据公开电子邮件整理，如有问题请直接联系我们。