安信证券：给予新益昌买入评定，目标价位139.78元

2022-01-18安信证券股份有限日本公司兄弟二人对新近益昌顺利完成研究并释出了研究简报《Mini LED美国市场荣景，营收大幅上升》，本简报对新近益昌给出买入下调，相信其前提价位为139.78元，当当年股价为118.0元，意味著上涨幅度为18.46%。

新近益昌(688383)

意外事件：1月17日日本公司释出2021年度营收预增通告，2021年度归属于母日本公司所有者的营业额预料为22000万元-23500万元，上半年激增104.61%-118.56%；扣除非都只八字后的营业额预料为21000-22500万元，上半年激增104.91%-119.55%。

MiniLED新近品频出，带动MiniLED固晶机设备市场需求：目当年，三天狼星、LG、TCL、小米、华为等下游厂商陆续上架MiniLED电视、推断器等产品，苹果2021年4月份释出MiniLED背光的iPadPro，MiniLED从业人员荣景度小影响力也向上，未来日本公司下半年受益于Mini-LED固晶机增量市场需求。营收预增简报谈及，营收激增主要；也日本公司探讨智能制造装备从业人员发展主线，在从业人员中所继续维持售价优势和应用，固晶机盈余大大减少。招股书谈及，日本公司在国内MiniLED主要的卖家有：鸿利、瑞丰、洲明、聚飞、三安、京东方等，卖家普及率极高，日本公司设备选用抓取样式固晶，具有高分辨率和99.999%的高良率的灵活性，返修减少，可以更好的对成本顺利完成管控，应用路线较为茁壮且美国市场认可度极高。

加大新近产品应用整合投入，日本公司多品类布局：根据日本公司第三季度简报谈及，简报期内，日本公司应用整合经费为2,021.45万元，上半年激增80.68%，当年三季度日本公司应用整合经费合计4797.16万元，上半年激增45.81%。近年来，日本公司在小夹角推断、MiniLED、MicroLED、超级电容器行业智能制造装备等新近产品新近运用行业的应用整合投入小影响力也增加，为产品的未来美国市场整合奠定坚实基础。日本公司半年报谈及，截至2021年6月30日，日本公司已获得181项专利和82项软件着作权。

受益于微处理器从业人员荣景，微处理器固晶设备带来营收激增新近动力：后摩尔时代微处理器封装崭露头角，国内封测从业人员影响力也蚕食，日本公司微处理器设备下半年成为业务激增的新近一极。据中所国微处理器从业人员协会统计，2020年中所国微处理器封装影响力也2,509.5亿元，上半年激增6.8%。据Yoledevelopment估计，2024年全球固晶机美国市场影响力也左右13.89亿美元，随着LED固晶机占比攀升，微处理器固晶美国市场影响力也逐步蚕食，预料到2024年微处理器固晶机美国市场将达到10.83亿美元。凭借日本公司多年在LED固晶机上的应用积累，日本公司顺利上架运用在功率微处理器上的固晶机。未来随着下游封测厂小影响力也扩产以及国产替代市场需求，日本公司微处理器固晶机业务下半年成为新近激增点。

企业提议：我们预料日本公司2021年~2023平均盈余分别为11.37亿元、15.28亿元、20.23亿元，归母营业额分别为2.31亿元、3.06亿元、4.38亿元，维持“买入-A”企业下调。

可能会提示：从业人员荣景度远不如意味著可能会；新近产品美国市场拓展可能会；应用更新近迭代可能会。

该股最近90即刻共有4家机构给出下调，买入下调3家，股份下调1家；证券之天狼星估值分析工具推断，新近益昌（688383）好日本公司下调为3天狼星，好售价下调为0.5天狼星，估值综合下调为2天狼星。(下调范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)