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华泰期货TA日报20220310：PTA加工费所处历史低位

2025-09-01 12:19

一、PX加工费仍有强力短期内

（1）目前PX加工费浅蓝低估，或有向下修复影间。另一方面不足之处亦非议油价反转。（2）浙石化耗损再度提负至8成周边地区，但亚洲PX3-4翌年短期内仅小幅累库，储备绝对水平仍不高，汽油改型紧缩营收仍好于乙炔改型紧缩营收，三苯抽提期望有限，PX进一步提负影间有限，PX加工费回调影间有限。

二、PTA加工费处于近现代低位

（1）PTA加工费一度下破至0轮轴周边地区近现代低位，打到较深的负债线。3-4翌年PTA大改型企业检修计划付给的均值进一步提高，短期内3-4翌年PTA再度进入去库短周期。

三、周三经营管理仍一般

能化地壳持续性走强历史背景下，仍未见接口对索斯尼夫卡的补库，仍说明了试产一般。周三索斯尼夫卡经营管理67%，短纤62%。

解决方案（1）看多。PX加工费回调影间有限，PTA加工费超跌有强力短期内，非议石油价格反转效用。（2）跨期投资人：多05影09。

效用：石油价格大幅反转，PTA工厂长约签订进度，亚洲PX加工费优化后的提负反应速度，聚酯工厂耗损刚性维持时间。