半年报简评：长城汽车怎么看？

密云汽车的里面新报终于披露了！不极少小熟人们期望我们显露来简评几句。实际上关于密云汽车，我们月底价投圈里面进行过详细的专题报道，确信也早就有不极少熟人提前认显露了。

密云作为研究院在公域跟进与详述相对较经常性的一些公司，后台Fans赌客的注目热度也是相当之高。所以在本次财新报季我们最后再来分享一下我们对于密云财新报的最新看法。

以下序文：

首先汽车行业销量和系列产品布局才是同月指标，新流程是滞后指标，所以并不一定是信息化，大家还是着力注目我们的同月产销数据跟进。但这里还是专题报道两句里面新报。

首先盈利经济总量12%的经济总量是可以的，考虑到本年度比较卷的才会，这个经济总量虽然算不上亮点，但也不错，显然不是壁。

关于利息，有人认显露这个生产量会看来月均目标60亿，半年才11亿，是不是不及意味著？实际上对于不感兴趣汽车行业的认才会大惊小怪，或者简单粗暴的x2，汽车在年度行政级别是周期性股，在季度行政级别并不一定粗糙，这是常态。

密云的现金流还可以的，账面现金也OK，其他共同点指标也不想啥缺陷。就是这两年投入生产比较大，这个我们认为有必要，不想毛病，不投才有毛病。

销售费用大幅提升，这个符合意味著，这时候不卷啥时候卷。不过本年度的大环境就是卷，还是要有深知困难的确信的(比如安全边际给足仓位要确实别上面)，不但是对密云，对其他一些公司一样。

这里着力谈一谈开发费用，网上有不极少声音说密云开发投入生产极少，这里我给注目密云的Fans脚底脚底。下图是一些一些公司过往的开发费用，你认显露基本上都是在盈利的一个比例附近，量力而行。byd是重视开发投入生产的一些公司无可厚非，但因此说密云敢这个倒也大可不必。

byd真正积累这波稍稍的开发投入生产实际上在几年前的投入生产也不就是几十亿，并无法上汽高啊，所以能说它开发不如上汽吗？开发还讲究个开发稳定性的，密云的蜂巢可持续以前单一过来就是因为投入生产大产还无法，过来后一级市场融资搞开发过来的时候8个亿此后一级投了不极少银子估值百亿以上，这些是不算在这里的，而且不用烧火二级投资商的银子。而且密云的发动机变速箱以前也开发显露来了，现今的混动技术开发也挺好。本年度byd银子多可常用投入生产的是宽裕，但如果老毛病犯了瞎投乱投(比如类似以前搞云轨)也不见得是好事，还是看技术结果。

当然byd重视开发是很好的，但密云董事局也别被小横纹偏了盲目自卑。密云开发很强而且不想缺陷。后退一万步讲，数不想比除byd之外的其他友商极少。

密云的行业文化是长期主义的，所以我们比较非常容易相反和判断。行业经销也是有跌宕起伏的，那些以为行业经销是一帆风顺的人可能会想的实在太理想化。茅台都会遇到禁酒令都需要做显露应该果断的决策。说道密云H目前估值不高且密云整个显露在系列产品周期性渐近线，这，才是信息化，才是需要跟进的信息化。