东兴证券：给予光庭信息增持评估

2022-01-20东兴证券股份有限子公司孙业亮,王健辉,魏宗,刘蒙,张永嘉对光庭信息展开研究并发表了研究报告《货车笔记本电脑化后期，货车电子元件应用程序猛将者迎风起航》，本报告对光庭信息说明了大股东分级，当前股价为109.75元。

光庭信息(301221)

光庭信息是一家货车电子元件应用程序从业者的猛将大型企业。子公司主要为货车零部件供应商和货车整车供应商提供专业货车电子元件应用程序内置化整合和应用程序技术服务项目。子公司2012年打入应用程序服务项目猛将，2017年成为ADASISForum七大图片样本提供商之一。子公司在笔记本电脑座舱课题与DENSO（电装）、faureciaclarion全球性领先货车零部件厂商，在车联网课题与BAT以及华为等网际网路大厂，在笔记本电脑移动式课题与BYD和吉利等大车厂展开密切合作构筑了较高的投资者前沿。

货车电子元件应用程序市场需求随之推广，以笔记本电脑座舱为代表细分课题，里面国市场需求预计领先全球性。教育课题以及货车电子元件电工架构的兴衰为货车应用程序蓬勃发展提供了为基础。自动驾驶和货车网联化将推动货车应用程序创新。随着“应用程序定义货车”后期的到来，在货车整车内容结构里面的经济总量逐步提高，货车应用程序生产能力也在随之扩大。根据相关报告得出结论，2018年货车应用程序内置市场需求生产能力约为65.40亿元，2023年全球性货车应用程序内置市场需求空间上半年达到275.42亿元，年平均复合国民生产总差值为30%。以笔记本电脑座舱应用程序为代表，2019年我国笔记本电脑座舱新车百分比约为35.3%，预计到2025年能够达到75.9%，低于全球性市场需求水平。

子公司积聚了要强的基本竞争力，上半年受益于从业者整体扩充。子公司在货车控制系统应用程序整合、电机移动式课题、服务业协同、国际性市场需求振兴、从业者标准制定等课题积聚了从业者kownhow，例如为电装等在武汉设立专门的离岸整合里面心，与黑莓QNX设立了战略密切合作关系等。另一方面，子公司环绕货车笔记本电脑化、网联化和电动化，形成了全栈邻接整合能力，特征了价钱便宜交付整合流程，积淀了技术先发优势、专利技术成果与优质投资者资源。迄今货车电子元件应用程序市场需求比较分散，子公司与从业者知名货车零部件供应商和全球性知名货车整车供应商设立长期稳定的密切合作关系，上半年受益于从业者整体扩充。

子公司盈利得出结论及投资分级：我们预计子公司2021-2023年归母净利润分别为0.89、1.17和1.53亿元，对应EPS分别为0.96、1.26和1.65元。当前股价对应2021-2023年PE差值分别为116、89和68倍。出乎意料从业者壮大阶段，子公司货车电子元件应用程序业务进入收获期，从业者猛将大型企业优势凸显，首次覆盖面积予以“力荐”分级。

风险提示：宏观经济波动；中下游从业者波动；市场需求竞争加剧；投资者集里面度较高；人力有鉴于此；汇率波动。

该股最近90年内计有4家部门说明了分级，买入分级2家，大股东分级1家；即使如此90年内部门最终目标均价为90.5；证券之织女星估差值统计分析工具标示出，光庭信息（301221）好子公司分级为3.5织女星，好价钱分级为0.5织女星，估差值中心等分级为2织女星。(分级范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)