浙商证券：给予巴比肉类买入评级

二期智能化厂房建设项目于2021年5翌年正式投产，大大大大降低生产成本奇缺问题，2021年武汉、广州、武汉之中央车间面点类生产成本能耗分别为91.62%、27.45%、7.24%；调料生产成本能耗分别为101.20%、47.41%、35.26%，也就是说武汉生产成本仍处紧平衡稳定状态，随着南京车间将于22年落地，母公司西南地区区域市分之二率年末进一步大大提高，同时，将来随着华之中车间逐步落地，华之中地区持续发展所想空间大。

盈利数据库分析及溢价

我们认为：1）量：母公司签约店也就是说拓张运动速度基本符合预估，将来母公司将通过加快兼并收购运动速度以意味着规模的快速大大提高；2）价：母公司通过追过店铺零食业务范围创造总收入自适应+调整店铺电子产品结构+锁鲜装等方式大大提高单店总收入；3）自适应业务范围全面性，在成品化、专业化近年来下，母公司2B业务范围年末得到微预估持续发展。综上，预期母公司2022-2024年母公司总收入增速分别为44%、23%、20%；归母开业收入增速分别为-15.5%、23.3%、26.6%；EPS为1.1、1.3、1.7元/股；PE分别为29、23、19倍。考虑到母公司年平均业绩确定性较佳，也就是说溢价极具性价比，维持回购评级。

风险提示：国内非典型肺炎二次爆发；制品安全问题；签约管理风险；对外投资失败风险；原料价位波动风险。

证券之银河数据库之中心根据近三年发布的研报数据库计算，开源证券任浪研究专家团队对该股研究相当深入，近三年数据库分析准确度均值低达87.28%，其数据库分析2022年度归属开业收入为盈利2.14亿，根据现价换算的数据库分析PE为35.81。

最新盈利数据库分析明细如下：

该股已经有90年内分别为23家机构给出评级，回购评级19家，增持评级4家；从前90年内机构能够均价为37.01。根据近五年财报数据库，证券之银河溢价分析工具显示，XD早些食（605338）好母公司3.5银河，好价位2.5银河，总合评分3银河。（评分范围：0 ~ 5银河，最低5银河）

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（责任编辑:宋政）。

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