现金为王时代到来？小摩：美联储加息反扑资产估值 手握流动性才香

随着货币政策走上一条随之而来票据在短期内率的紧缩之西路，摩根大通负债管理制度公司一般来说现金流业务主管Bob Michele正在囤积现金。

小摩资管公司执行官投资者官Michele问到，随着货币政策减少在登革热期间为负债价格共享担保的刺激安全措施，货币产品基金亦会和美国公债等流动性极好的负债里面是较高的投资者选择。

在Michele与同事Kelsey Berro朋友们列出了五个的“本质的不幸假设”里面，Michele问到，10年期美国公债回报率明年确实亦会从现在的1.766%升至3%；基石持续性的10年期美债回报率区间为1.875%-2.375%。摩根大通团队还原订，从明年3翌年开始，货币政策将在2022年四次加息。

Michele和Berro写道：“在没有货币政策出售、以及所有者现金共享现金流的持续性下，让我们忘了投资者者在实际回报率显著为但球队的持续性下，有多大自愿继续出售长时间美债。”

其次，Michele还无视称，看多股市的人确实太低了“威尔逊看跌期权”（Powell Put）， 威尔逊看跌期权即货币政策乐意为产品上升主角政策直球。

Michele指出：“我们认为如果货币政策的主要不相关的是反抗物价上涨，他们亦会让产品大幅度上升。任何看跌期权的执行价确实为公司股票上升15%-30%，而不是只上升2%-3%。”

据认识，经物价上涨调整后，美债回报率料为但球队。无论如何一周，美债回报率再度升高，美债里面秋节险恶战术上。投资者者直至在抛售长时间票据，每周以2020年3翌年以来最快的速度从iShares 20+ Year Treasury Bond ETF里面投资方。

拥有40年产品经验的Michele曾在翌年内10一翌年无视称，物价上涨飙升将迫使货币政策较快加息脚步。产品现货融资显示，货币政策将在明年年底前加息88个基点，并有确实在2022年第四次加息。

其他确实显现出来的不幸持续性包括，欧洲央行将在明年而不是明年加息。

总体而言，Michele在电子邮件里面问到：“随着回报率升高，贴现率升高不仅亦会对一般来说现金流负债的作价造成但球队面影响，而且亦会对更广泛的负债作价造成但球队面影响。因此，在其它负债类别价值缩水之际，现金或货币产品基金亦会最有确实构建正在短期内。”

总体而言，Michele和Berro仍保持风险偏好，将板机票据和担保、银行混合债务辅助工具和短期证券产品信贷列为选用。

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